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泓德基金王克玉谈论券商、保险等非银金融板块

发布时间:2020-09-28 05:20 浏览次数:

  问题:对于下半年牛市中风起云涌的券商、保险等非银金融板块,泓德王克玉对此有何高见?这一板块中是否能持续成为引领牛市行情的舵手呢,原因何在?

  在泓德基金王克玉的组合中,有较大比例是分布在金融、地产、化工、汽车这些估值安全边际非常高,公司经营管理比较有优势的企业当中,这些行业在过去这一年时间里市场表现相对较差。之所以在组合建仓初期,对这类资产投出了相对比较高的比例,还是考虑到这些公司所处的产业规模和长期盈利能力,放在一个较长时间的维度里,能够实现一个比较持续的增长。这类公司在二级市场评估的股价隐含的回报率非常高,这是泓德基金王克玉投资的主要因素。再加上中国经济在快速恢复,泓德基金王克玉预期这些公司下半年的业绩将会非常好。

  上半年,中国经济也受到了非常大的影响,但是不管是短期需求还是供给冲击,这些传统产业的龙头企业的调整能力和适应变化的能力非常强,在面对需求变化的情况下,他们从五月份开始不断追赶,二季度业务有明显的好转。经过行业整合后,泓德基金王克玉对接下来的业绩判断相当正面和乐观,同时认为它们应该成为未来市场的主流。

  问题:近期大家也注意到牛市行情中各类板块都有了表现的时间与机会,甚至包括久违的环保板块、钢铁板块等,一时间低估策略否极泰来成为坊间热议的话题,泓德基金王克玉能否结合其中一个子板块,谈谈看法?在这种牛市初期的行业表现下,泓德基金王克玉在市场中看好哪一板块或哪几板块,原因何在?目前的二级市场,在他看来是否还存在性价比合适的子板块,未来有望实现戴维斯双击呢?

  长期来看,泓德基金王克玉主要还是在中国最具备产业优势的领域中投资,目前非常关注新能源和TMT这两个方向上的机会。当然经过过去一个阶段的上涨,这个板块的估值整体也处于比较高的水平,在这种情况下泓德基金王克玉对投资标的也提出了更高的要求,一是业务发展的持续性,二是这些公司能否引领行业发展,抵御波动和风险的能力是否特别强。当下市场进入了波动状态,泓德基金王克玉相信在这个波动过程中,应该会有更好的投资机会。

  对于问题中提到的一些过去长期表现比较一般的行业和公司,是否具备戴维斯双击的机会,王克玉认为还是要结合公司的业务模式、经营能力和行业的景气度进行具体分析,在今年上半年受疫情短期冲击而长期增长空间比较大的行业中更容易找到这样的机会。

  问题:百亿时代,泓德基金王克玉对于调仓有怎样的设想,比如持有一只标的股大致要经历怎样的周期,保持怎样的换手率较为合适?当他组合中的一只标的股出现怎样的变化时,才会考虑卖出呢?

  一是需要对这家公司的行业竞争格局、经营能力有非常充分的认识和分析。这方面的研究主要关注三个方面:

  3、是积极进取的经营文化,能够在相对激烈的市场竞争中不断积累自己的优势,提高企业经营业绩。

  二是等待市场波动给大家带来的买入机会。A股市场本身波动很大,什么时候才是大家投资买入的好时机?两种情况,第一种是市场整体都在下跌,比如2018年,一些好公司的估值就会非常有吸引力;第二种情况是这个公司或者所处的行业遇到了一些短期问题,但放在长期来看,公司的安全边际非常高,这里面比较典型的是2018~2019年上半年的医药行业。

  对于组合中持有的公司他需要持续的跟踪、更新,对企业价值进行动态评估。随着自己评估、投资的公司越来越多,泓德基金王克玉会越来越倾向于长期投资一些管理层非常优秀,又具备比较广阔的业务发展空间的公司,这类公司会成为基金经理组合中的长期投资标的。

  当然在投资过程中会阶段性的遇到市场整体估值水平比较高的状况,在这种情况下泓德基金王克玉可能需要阶段性的回避下市场的潜在风险。